דו"ח תעשיית הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים 2025: דינמיקת שוק, תחזיות צמיחה ותובנות אסטרטגיות לשנים הבאות

• סיכום מנהלים ותמצוגת שוק
• מגמות טכנולוגיות מרכזיות בפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים
• נוף תחרותי ושחקנים מובילים
• תחזיות צמיחת שוק (2025–2030): CAGR, ניתוח הכנסות ונפח
• ניתוח שוק אזורי: צפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק ושאר העולם
• מבט לעתיד: יישומים מתפתחים והזדמנויות השקעה
• אתגרים, סיכונים והזדמנויות אסטרטגיות
• מקורות והערות שוליים

סיכום מנהלים ותמצוגת שוק

פוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים מתייחסת לשימוש בחומרי חצי מוליכים מורכבים—כגון ארסניד הגליום (GaAs), פוספיד האינדיום (InP) וחנקת הגליום (GaN)—בתכנון ובייצור של מכשירים פוטוניים. חומרים אלה מציעים תכונות אלקטרוניות ואופטיות superior בהשוואה לסיליקון המסורתי, ומאפשרים אפליקציות בעלות ביצועים גבוהים בטלקומוניקציה, מרכזי נתונים, אלקטרוניקה לצרכנים, LiDAR ברכב וחיישנים מתקדמים. נכון ל-2025, שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים חווה צמיחה מהירה, כתוצאה מהביקוש המתעורר להעברת נתונים במהירות גבוהה, תשתית 5G ומערכות תקשורת אופטיות מהדור הבא.

על פי MarketsandMarkets, שוק החצי מוליכים העולמי צפוי להגיע ל-53.3 מיליארד דולר עד 2025, כאשר הפוטוניקה מהווה מגזר משמעותי ומתרחב במהירות. התפשטות המחשוב הענני, האינטליגנציה המלאכותית ואינטרנט של הדברים (IoT) משמשות כמניע לצורך ברכיבים פוטוניים מהירים ויעילים יותר, כמו לייזרים, חיישני אור ומודולציות, אשר מיוצרים בעיקר באמצעות חצי מוליכים מורכבים.

שחקני תעשייה מרכזיים—כולל Coherent Corp., Lumentum Holdings Inc. וams OSRAM—משקיעים רבות במחקר ופיתוח כדי לשפר את ביצועי המכשירים ולהפחית עלויות ייצור. השילוב של פוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בפלטפורמות של פוטוניקה על בסיס סיליקון זוכה גם להאצה, במטרה לשלב בין יכולות ההתרקבות של סיליקון עם תכונות האופטי-אלקטרוניות superior של חומרים מורכבים.

מבחינה אזורית, אסיה-פסיפיק שולטת בשוק, בראש ובראשונה הודות למפעלי ייצור חזקים בסין, יפן וקוריאה הדרומית, ובתמיכה יוזמות ממשלתיות לקידום טכנולוגיות פוטוניקה וחצי מוליכים. צפון אמריקה ואירופה גם תורמות רבות, מנוגעות לחדשנות בטלקומוניקציה ובסקטור הרכב.

• טלקומוניקציה: הפצת רשתות 5G ורשתות סיבים אופטיים מאיצה את הביקוש ללייזרים ואפ Amplifiers במהירות גבוהה.
• מרכזי נתונים: מרכזי נתונים גדולים צריכים חיבורים פוטוניים מתקדמים להעברת נתונים יעילה וחיסכון באנרגיה.
• רכב: מערכות LiDAR ומערכות עזרה לנהג מתקדמות (ADAS) תלויות יותר ויותר במכשירים פוטוניים מבוססי חצי מוליכים.

לסיכום, שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים ב-2025 מאופיין בהתקדמות טכנולוגית מהירה, התרחבות בתחומי היישומים והשקעות חזקות משני התעשייה והגוף הממשלתי. התחום מוכן להמשך צמיחה ככל שהמגמות של טרנספורמציה דיגיטלית ומחוברות מתגברות ברחבי העולם.

מגמות טכנולוגיות מרכזיות בפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים

פוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים חווה התפתחות טכנולוגית מהירה, שהניע אותה הביקוש להעברת נתונים במהירות גבוהה, מכשירים אופטי-אלקטרוניים חסכוניים באנרגיה, ויישומים במדידה מתקדמת. בשנת 2025, מספר מגמות טכנולוגיות מרכזיות מעצבות את הנוף של תחום זה:

• שילוב פוטוניקה ואלקטרוניקה: ההתמזגות של רכיבי פוטוניקה ואלקטרוניקה על שבב אחד מואצת, במיוחד דרך שילוב הטרוגני. גישה זו מנצלת את תכונות האופטיקה superior של חצי מוליכים מורכבים (כגון GaAs, InP ו-GaN) עם עיבוד בשלים של סיליקון, ומאפשרת ייצור מעגלים פוטוניים משולבים (PICs) קומפקטיים ובעלי ביצועים גבוהים. מגמה זו נחוצה עבור מרכזי נתונים מהדור הבא וחיבורים אופטיים מהירים, כפי שהדגיש אינטל וimec.
• קדמה ב-VCSEL ולייזרים דיאודיים: לייזרים משטחיים עם קיבה אנכית (VCSEL) ולייזרים דיאודיים בקלטת מפוזרת (DFB) על בסיס חצי מוליכים חווים שיפורים משמעותיים ביעילות, יציבות אורך גל וקנה מידה. התקדמות זו חיונית למדידה תלת-ממדית בטכנולוגיות צרכניות, LiDAR לרכב ותקשורת אופטית מהירות גבוהה, כפי שדווח בידי ams OSRAM וLumentum Holdings.
• מזעור ובחינה על צלחות: הדחף לעבר מכשירים פוטוניים מוקטנים מניע חדשנות בטכניקות ייצור על בסיס צלחות, כמו גידול אפיטקציות ולטוגרפיה מתקדמת. שיטות אלו מאפשרות ייצור המוני של מכשירים פוטוניים מחצי מוליכים איכותיים, מפחיתות עלויות ומשפרות את אחידות המכשירים, כפי שהוסבר בידי III-V Lab ו-SEMI.
• פוטוניקה קוונטית: חצי מוליכים נמצאים בחזית הפוטוניקה הקוונטית, מאפשרים את פיתוח מקורות יחידנים, ננו-נקודות וזוגות פוטונים משורשרים. טכנולוגיות אלה הן בסיסיות לתקשורת קוונטית ומחשוב, עם מחקר אקטיבי ומאמצי מסחור מצד ארגונים כמו Oxford Instruments ו-European Quantum Flagship.
• התרחבות באורכים חדשים: יש עניין גובר במכשירים פוטוניים של חצי מוליכים הפועלים בטווח האינפרה-אדום ובספקטרום האולטרה-סגול. מכשירים אלה פותחים אפליקציות חדשות במעקב סביבתי, דיאגנוסטיקה רפואית וחיישנים תעשייתיים, כפי שנצפה בידי Hamamatsu Photonics ו-TrendForce.

המגמות הללו מדגישות את האקוסיסטם החדשני הדינמי בפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים, וממקמות את התחום לצמיחה ובריאות בשנת 2025 ומעבר לכך.

נוף תחרותי ושחקנים מובילים

הנוף התחרותי של שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025 מתאפיין בתמהיל דינמי הכולל מנהיגי תעשייה מבוססים, סטארטאפים חדשניים ושיתופי פעולה אסטרטגיים. התחום מונע על ידי התקדמות מהירה במכשירים אופטי-אלקטרוניים, כולל לייזרים, חיישני אור ומודולציות, שהם חיוניים עבור יישומים בטלקומוניקציה, מרכזי נתונים, LiDAR לרכב ואלקטרוניקה לצרכנים.

שחקנים מרכזיים ששולטים בשוק כוללים ams OSRAM, Lumentum Holdings Inc., Coherent Corp. (בעבר II-VI Incorporated) וTRIOPTICS. חברות אלו מנצלות את יכולות ה-R&D הרחבות שלהן ואת אתרי הייצור הגלובליים כדי לשמור על יתרון טכנולוגי, במיוחד במכשירים פוטוניים מבוססי ארסן הגליום (GaAs) ואינדיום פוספיד (InP).

בשנת 2025, ams OSRAM ממשיכה להרחיב את פורטפוליו של רכיבים פוטוניים באיכות גבוהה, תוך התמקדות במזעור ובנוסף שילוב עבור יישומי רכב ומובייל. Lumentum Holdings Inc. נשארה ספקית מרכזית של מתאמים אופטיים ופתרונות לעיבוד תלת-ממדי, נהנית מההתקדמות המתמשכת של רשתות 5G ומהתפשטות מערכות סיוע נדרשות מתקדמות (ADAS). Coherent Corp. חיזקה את מעמדה דרך רכישות אסטרטגיות והשקעות בייצור צלחות חצי מוליכים, כאשר היא פונה לשוקי טלקום ולייזרים תעשייתיים.

שחקנים חדשים וסטארטפים עושים גם הם התקדמות משמעותית, במיוחד במגזרי נישה כמו פוטוניקה קוונטית ו מעגלים פוטוניים משולבים. חברות כמו Ensemi וRockley Photonics מתקדמות על ידי פיתוח פתרונות חדשניים למעקב בריאות ותקשורת נתונים מהדור הבא.

שיתופי פעולה אסטרטגיים ומיזוגים מעצבים את הדינמיקה התחרותית, כאשר חברות מבקשות להאיץ חדשנות ולהגדיל ייצור. לדוגמה, שיתוף הפעולה בין ams OSRAM לLumentum Holdings Inc. על טכנולוגיה מתקדמת של VCSEL (לייזר על פני שטח עם קיבה אנכית) מדגים את המגמה לפיתוח משותף כדי להתמודד עם דרישות שוק מורכבות.

באופן כללי, שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025 מתאפיין בתחרות אינטנסיבית, אבולוציה טכנולוגית מהירה, ומיקוד חזק בשילוב אנכי ובשיתופי פעולה אקוסיסטמיים, כאשר שחקנים מובילים ממקמים את עצמם כדי לקלוט צמיחה באפליקציות פוטוניות בעלות ערך גבוה.

תחזיות צמיחת שוק (2025–2030): CAGR, ניתוח הכנסות ונפח

שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים מוכן לצמיחה מרשימה בין השנים 2025 ל-2030, הנגרמת על ידי הביקוש הגובר בטלקומוניקציה, מרכזי נתונים, LiDAR לרכב ואלקטרוניקה לצרכנים. לפי תחזיות MarketsandMarkets, שוק החצי מוליכים הגלובלי—כולל פוטוניקה—יחווה שיעור צמיחה שנתי מצטבר (CAGR) של כ-7-9% בתקופה זו. במיוחד, המגזר הפוטוני צפוי להאיץ את הצמיחה בשוק הכללי בשל התקדמות מהירה במכשירים אופטי-אלקטרוניים כגון לייזרים, חיישני אור ומתאמים אופטיים מהירות גבוהה.

תחזיות הכנסות מצביעות על כך ששוק הפוטוניקה של חצי מוליכים עשוי לעבור את ה-25 מיליארד דולר עד 2030, בהשוואה ל-14 מיליארד דולר המשויכים לשנת 2025. צמיחה זו מתבססת על התפשטות תשתיות 5G, התרחבות רשתות הסיבים האופטיים, והולכת ועולה של רכיבים פוטוניים ברכב חשמלי ובמערכות סיוע לנהיגה מתקדמות (ADAS). קבוצת Yole מדגישה כי המגזר הפוטוני יהיה מניע הכנסות מרכזי, כאשר לייזרים משטחיים עם קיבה אנכית (VCSEL), מעגלים פוטוניים משולבים (PICs) ו-LEDs בטכנולוגיה גבוהה יובילו את הצמיחה.

מבחינת נפח, השוק צפוי לחוות עלייה משמעותית בהזמנות יחידה, במיוחד בעבור מכשירים פוטוניים מבוססי GaAs ו-InP. האימוץ של פוטוניקה של חצי מוליכים באלקטרוניקה לצרכנים—כגון מודולים לזיהוי פנים ומכשירים מציאות מורחבת (AR)—יתרום לצמיחה גבוהה בנפח. Omdia צופה שצריכת רכיבי פוטוניקה של חצי מוליכים עשויה לחצות את ה-10 מיליארד יחידות בשנה עד 2030, משקפת את הנוכחות שלהם במכשירים מהדור הבא.

• CAGR (2025–2030): מוערך ב-7–9% עבור המגזר הפוטוני.
• הכנסות (2025): ~$14 מיליארד; הכנסות (2030): >$25 מיליארד.
• נפח (2030): >10 מיליארד יחידות בשנה.

אזורי הגידול המרכזיים כוללים את אסיה-פסיפיק, בראשות סין, קוריאה הדרומית וטאיוואן, שם השקעות אגרסיביות ב-5G ובייצור חכם מאיצות את האימוץ. צפון אמריקה ואירופה גם צפויות לראות צמיחה חזקה, במיוחד ביישומי רכב ומרכזי נתונים. באופן כללי, תקופת 2025–2030 תתאפיין גם בחדשנות טכנולוגית וגם בהתרחבות במקרים של שימוש, מה שמבצע את הפוטוניקה של חצי מוליכים כמאפשר מרכזי של הכלכלה הדיגיטלית.

ניתוח שוק אזורי: צפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק ושאר העולם

שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים הגלובלי חווה צמיחה מרשימה, כאשר הדינמיקה האזורית מעוצבת על ידי התקדמות טכנולוגית, ביקוש מצד משתמשי הקצה, ויוזמות ממשלתיות. בשנת 2025, צפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק ושאר העולם (RoW) מציגים כל אחד הזדמנויות ואתגרים שונים עבור משתתפי השוק.

• צפון אמריקה: צפון אמריקה נשארת אזור מוביל, המונע על ידי השקעות חזקות בתשתיות 5G, מרכזי נתונים ומערכות הגנה מתקדמות. ארצות הברית, במיוחד, נהנית מנוכחותם של שחקנים משמעותיים ומוסדות מחקר, ומטפחת חדשנות במעגלים פוטוניים משולבים ובתקשורת אופטית מהירה. המיקוד של האזור בטכנולוגיות אלחוטיות מהדור הבא ובטכנולוגיות קוונטיות מאיץ עוד יותר את האימוץ. על פי SEMI, שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים בצפון אמריקה צפוי לשמור על צמיחה יציבה, בתמיכה ממימון חזק ואקוסיסטם בוגר.
• אירופה: השוק האירופי מתאפיין בהשקעות משמעותיות ב-R&D ובמוקד חזק על קיימות ויעילות אנרגטית. היוזמות של האיחוד האירופי, כמו התכנית "Horizon Europe", מקדמות התקדמויות במכשירים פוטוניים עבור LiDAR לרכב, אוטומציה תעשייתית ודיאגנוסטיקה רפואית. גרמניה, בריטניה וצרפת נמצאות בחזית, מנצלות שיתופי פעולה בין אקדמיה לתעשייה. Photonics21 מדגישה את ההובלה של אירופה בפוטוניקה על בסיס סיליקון ושילוב חצי מוליכים, וממקמת את האזור כחדשן מרכזי בשוק הגלובלי.
• אסיה-פסיפיק: אסיה-פסיפיק היא האזור הצומח ביותר, מנוגן על ידי ייצור בקנה מידה גדול, עירול מהיר וביקוש נפול לאלקטרוניקה לצרכנים ולטלקומוניקציה. סין, יפן, קוריאה הדרומית וטאיוואן תורמות רבות, עם יוזמות נתמכות ממשלה לייעול שרשרות אספקה של חצי מוליכים ולהאצת R&D בפוטוניקה. התפשטות רשתות 5G והתרחבות מרכזי נתונים הם מנועי צמיחה משמעותיים. SEMI מדווח על כך שנוכחות אסיה-פסיפיק בייצור צלחות ובייצור מכשירים אופטי-אלקטרוניים מחזיקה את מעמדו בשוק.
• שאר העולם (RoW): מגזר ה-RoW, הכולל את אמריקה הלטינית, המזרח התיכון ואפריקה, חווה צמיחה מתונה. ההתרחבות בשוק ממונעת בעיקר על ידי השקעות מסבירות בתשתיות טלקומוניקציה ואימוץ טכנולוגיות ערים חכמות. בעוד שהאזור נמצא בעיכוב ביכולת ייצור, שיתופי פעולה עם ספקי טכנולוגיה גלובליים מספקים גישה לפתרונות פוטוניים מתקדמים. על פי IDC, שוק ה-RoW צפוי לראות עליות הדרגתיות ככל שמיזמים לקידום דיגיטלי לוקחים תאוצה.

לסיכום, בעוד שצפון אמריקה ואירופה מובילות בחדשנות ובהשקעות, אסיה-פסיפיק שולטת בייצור ובקנה מידה שוקי, וה-RoW יוצר עלה של חזון בשביל הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025.

מבט לעתיד: יישומים מתפתחים והזדמנויות השקעה

המבט לעתיד של פוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025 מתאפיין בהתפתחויות טכנולוגיות מהירות ובזדמנויות השקעה מתרחבות, המונעות על ידי הביקוש הגובר להעברת נתונים במהירות גבוהה, מדידות מתקדמות וטכנולוגיות תצוגה מהדור הבא. חצי מוליכים, כמו ארסן הגליום (GaAs), פוספיד אינדיום (InP) וחנקת גליום (GaN), נוטים להיות מועדפים בשל תכונות האופטי-אלקטרוניות superior שלהם בהשוואה לסיליקון המסורתי, ומאפשרים פריצות דרך במכשירים פוטוניים.

יישומים מתפתחים בולטים במיוחד בתחומי טלקומוניקציה 5G/6G, חיבורי מרכזי נתונים ופוטוניקה קוונטית. ההתפשטות של מחשוב ענן ועובדות AI מאיצה את האימוץ של מתאמים אופטיים מהירים על בסיס חצי מוליכים, אשר מציעים רוחב פס ויעילות אנרגיה גבוהים יותר. לפי קבוצת Yole, שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים צפוי לראות שיעורי צמיחה דו ספרתיים עד 2025, כאשר רכיבי תקשורת אופטית מהווים חלק משמעותי מהפרסים החדשים.

במגזרי רכב ותעשייה, מערכות LiDAR המנצלות לייזרים של חצי מוליכים נמצאות במגמת עלייה עבור מערכות סיוע לנהיגה מתקדמות (ADAS) ורכבים אוטונומיים. שליטת אורך הגל superior ויעילות האנרגיה של חומרים אלה חיוניים למדידות מהימנות ובחדות גבוהה. בנוסף, המזעור של מעגלים פוטוניים משולבים (PICs) באמצעות InP ו-GaAs פותח ממשקים חדשים בדיאגנוסטיקה רפואית, מעקב סביבתי ואלקטרוניקה לצרכנים, כפי שצויין על ידי IDTechEx.

הזדמנויות ההשקעה מתרחבות על פני שרשרת הערך, מספקי חומרים ועד יצרני ציוד אפיטקציה, ממתכנני מכשירים ועד שילובים של מערכות. השקעות הון וספקי תאגידים ממוקדות יותר ויותר בסטארטפים הממוקדים בצ'יפים פוטוניים עבור מאיצי AI, מחשוב קוונטי וטכנולוגיות תצוגה מהדור הבא, כמו microLEDs. שיתופי פעולה אסטרטגיים ופעולות M&A מתחזקים גם כן, כששחקנים מבוססים שואפים להבטיח נכסי אינטלקטואליים ולהגדיל את יכולות הייצור. לדוגמה, ams OSRAM ו-Coherent Corp. הודיעו על השקעות משמעותיות בציוד חצי מוליכים וב-R&D.

בהביט לעתיד של 2025, המיזוג של פוטוניקה של חצי מוליכים עם AI, טכנולוגיות קוונטיות וייצור מתקדם צפוי לשחרר שווקים חדשים ולמניעת צמיחה ברורה. בעלי עניין הממקמים את עצמם מוקדם באותם יישומים מתפתחים צפויים להנות מהשיפוט המואץ אל פתרונות פוטוניים בכל הענפים.

אתגרים, סיכונים והזדמנויות אסטרטגיות

תחום הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025 מתמודד עם נוף מורכב של אתגרים, סיכונים והזדמנויות אסטרטגיות כפי שמקדם התקדמות קריטית בטלקומוניקציה, מרכזי נתונים, LiDAR לרכב ולטכנולוגיות קוונטיות מתפתחות. צמיחת השוק מונעת מהתכונות האופטי-אלקטרוניות superior של חצי מוליכים כמו ארסן הגליום (GaAs), פוספיד אינדיום (InP) וחנקת גליום (GaN), אולם ישנם מכשולים שצריך לטפל בהם כדי לממש באופן מלא את הפוטנציאל שלהן.

• מורכבות ייצור ועלויות: מכשירי פוטוניקה של חצי מוליכים דורשים תהליכי גידול אפיטקציה מורכבים ויצירה, שהם מסובכים ורבים יותר מעניינים מכשירים מבוססי סיליקון. בעיות ביצוע, מגבלות גודל צלחות וצורך בציוד ייחודי תורמים לעלויות ייצור גבוהות, מה שמקשה על אימוץ נרחב ואפליקציות רגישות למחיר. חברות כמו ams OSRAM ו-Coherent Corp. משקיעות באופטימיזציה של תהליכים ואוטומציה כדי להתמודד עם אתגרים אלה.
• פגיעויות בשרשרת האספקה: האספקה של חומרים خام ברמה גבוהה (כגון אינדיום וגליום) נתונה לסיכונים גיאופוליטיים ולתנודות בשוק. הפרות יכולות להשפיע על זמינות המכשירים והמחירים, דבר שהודגש בעדויות האחרונות בשווקי חומרים נדירים (סקר גיאולוגי של ארה"ב). יוזמות שאיבת אספקה ומחזור הופכות להיות חשובות יותר ויותר.
• שילוב עם פוטוניקה על בסיס סיליקון: השילוב של חצי מוליכים עם פלטפורמות פוטוניקה על בסיס סיליקון הוא הזדמנות מרכזית, המאפשרת ליצירת מעגלים פוטוניים משולבים (PICs) בעלי ביצועים גבוהים ויעילים מבחינת עלויות. אולם האתגרים נמשכים בכל הנוגע לאי-הסכמה ברשת, משתנים תרמיים והתאמה לתהליכים. מאמצי שיתופי פעולה ב-R&D, כמו אלה המנוהלים על ידי imec וCSEM, לקדמים טכנולוגיות שילוב היברידיות.
• מגווניות בשוק והתרחבות יישומים: בעוד שהטלקום והדאטה-קום עודם דומיננטיים, קיימות הזדמנויות אסטרטגיות בתחום החישה ברכב, דיאגנוסטיקה רפואית ופוטוניקה קוונטית. חברות מנצלות את התכונות הייחודיות של חצי מוליכים כדי לפתח מוצרים מובחנים עבור המגזרות בעלות התפתחות גבוהה (קבוצת Yole).
• נכסי אינטלקטואלים וחסרי כישורים: התחום הוא תחרותי מאוד, עם פעילות פטנטים משמעותית וחסרים משמעותיים של מהנדסים חוקרים ומבינים. חברות משקיעות בפיתוח כישורים ואסטרטגיות IP כדי להבטיח יתרונות תחרותיים לאורך זמן.

לסיכום, בעוד שוק הפוטוניקה של חצי מוליכים מורכבים בשנת 2025 מתכוון לצמיחה מרשימה, הצלחה תהיה תלויה בהתגברות על סיכונים בייצור ובשרשרת האספקה, advancing integration technologies, and capitalizing on new application domains.

מקורות והערות שוליים

• MarketsandMarkets
• Lumentum Holdings Inc.
• ams OSRAM
• imec
• Oxford Instruments
• Hamamatsu Photonics
• TRIOPTICS
• Rockley Photonics
• Photonics21
• IDC
• IDTechEx
• CSEM